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安信证券--兆易创新:盈利能力提升存储龙头进入高增速通道【公司研究】-兆易创新公

时间:2020-05-18 23:11:17  来源:本站  作者:

 

  工作岗位承诺口号

  事件 :公司发布一季报,2020年 Q1实现总收入 8.05亿元,同比增长 76.51%;归属于上市公司股东净利润 1.68亿元,同比增长323.24%。

  此前,公司发布2019年年报,实现营业收入32.0亿元,同比增长42.62%,归母净利润 6.07亿元,同比增长 49.85%。

  新一轮涨价周期开启,国内存储龙头有望受益:受供需关系反转影响,存储价格自 2019Q3开始好转。2020年疫情带动宅经济大好,网购、线上游戏、数据中心等逆势成长,带动三大存储器需求,并持续涨价。根据 CINNO Research,公司 2019Q3在全球 NOR Flash 产业排名已上升至第三名,NAND Flash排名也在快速推进中。38nm SLC Nand产品性能和可靠性领先业界,目前已稳定量产,24nm 产品稳步推进中,不断完善中小容量 NAND Flash 产品。作为国内存储龙头,公司有望受益于新一轮涨价周期。

  非公开发行助力 DRAM 芯片,全存储产品线月,公司公告非公开发行股票预案,拟募集不超过 43.24亿元,用于DRAM 芯片自主研发及产业化项目及补充流动资金。公司计划 2021年完成客户验证、进行小批量产,2022至 2025年进行陆续研发及量产。

  Flash 芯片下游客户与 DRAM 重合度较高,可与现有产品形成良好互补,提高公司的综合竞争力,公司将有望成为国内首家覆盖全存储产品线设计能力的芯片企业。

  : 投资建议:我们预计公司2020年-2021年的收入分别为46.37亿元、60.54亿元,净利润分别为 10.81亿元、13.53亿元,成长性突出;给予买入-A 的投资评级。

  近期的平均成本为228.38元,股价在成本上方运行。多头行情中,并且有加速上涨趋势。该公司运营状况良好,多数机构认为该股长期投资价值较高。

  限售解禁:新增流通股17.5万股(预计值),占总股本0.04%,股份类型:股权激励限售股份。(本次数据仅根据公告中解除限售时间推理,实际情况根据上市公司公告为准)

  限售解禁:新增流通股39.15万股(预计值),占总股本0.09%,股份类型:股权激励限售股份。(本次数据仅根据公告中解除限售时间推理,实际情况根据上市公司公告为准)

  限售解禁:新增流通股1814万股(预计值),占总股本4.04%,股份类型:定向增发机构配售股份。(本次数据仅根据公告中解除限售时间推理,实际情况根据上市公司公告为准)

  限售解禁:新增流通股201.8万股(预计值),占总股本0.45%,股份类型:股权激励限售股份。(本次数据仅根据公告中解除限售时间推理,实际情况根据上市公司公告为准)

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